2. Nguy cơ về lạm phát đình trệ

Việc tăng lãi suất đột ngột sẽ tạo ra một cú shock lớn cho nền kinh tế. Doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn hơn trong việc vay vốn, cũng sẽ rén tay chân hơn trong việc tuyển dụng cũng như mở rộng biên chế. Ít việc làm đồng nghĩa với việc ít suy giảm tiêu dùng, suy giảm doanh thu của các doanh nghiệp, và sẽ buộc nhiều doanh nghiệp phải cắt giảm quy mô kinh doanh.

Khi doanh nghiệp cắt giảm quy mô kinh doanh, tốc độ phục hồi việc làm tiếp tục giảm, và đặc biệt hơn là cung của thị trường sẽ giảm. Cung giảm sẽ khiến phần nào làm giá cả tăng, khiến nỗ lực cắt giảm lãi suất của FED ít ý nghĩa hơn nhiều, thậm chí là tiếp tục giữ ở mức cao.

Nền kinh tế suy giảm nhưng lạm phát vẫn ở mức cao sẽ dẫn tới lạm phát đình trệ (stagflation). Điều này cực kì tệ cho nền kinh tế toàn cầu. Lần cuối cùng xảy ra stagflation này là vào năm 1970.

Đây là điều FED chắc chắn không muốn nó xảy ra, nhưng nếu lạm phát tăng quá nóng thì FED vẫn sẽ bắt buộc phải làm gì đó mà thôi.